---

Горячее

Здесь будут размещаться самые свежие актуальные материалы, которые потом найдут себе более постоянное место на сайте. Как правило, здесь статьи публикуются еще до выхода в свет в бумажных изданиях.

Архив рубрики
Российские банки преобразуют долгосрочные ресурсы в краткосрочные
Российские банки: долгая жизнь после смерти
Оффшоры не популярны у российских банков
Реструктуризация банков АРКО не достигла заявленных целей
Гарантии по вкладам нужны, но должны быть оптимизированы
Дефицит заемщиков или сжатие кредитования?
Не признанный ЦБ РФ оффшор выходит в лидеры

---

Рейтинговое агентство Интерфакс Департамент стратегического развития АРКО

Август 2001

Отчет в формате PDF - загрузить!.

Снижение процентных ставок - риски и возможности

Большая часть российских банков в силу малого размера активов не может существовать на доходы от финансового посредничества.

В 1999-2001 году спрэд по рублевым инструментам сократился на 5 процентных пунктов, а по валютным - немного вырос. С учетом изменений в структуре баланса процентная маржа банков за тот же период даже немного выросла по отношению к активам. Адаптация банков к новому уровню процентных ставок будет достаточно трудной и потребует значительного изменения характера операций. В противном случае уже к концу 2001 года финансовое положение многих банков может заметно ухудшиться.

Доля российских банков с положительным доходом от финансового посредничества в среднем составляет около 40%. В 1999-2001 годах минимальный эффективный размер банка, при котором он может существовать только за счет финансово-посреднических операций, снизился с 2,3 млрд. до 0,7 млрд. рублей. Важнейшим резервом дальнейшего повышения доходов российских банков остается увеличение доли кредитов в активах.

По рублевым инструментам спрэд за 1999-2001 года сократился на 5 процентных пунктов. Постепенная стабилизация макроэкономической ситуации в Российской Федерации способствует снижению рисков (как кредитных, так и ценовых, связанных с темпами инфляции или изменением валютного курса). Результатом благоприятного развития экономики стало постепенное снижение уровня процентных ставок.

В 1999-2000 годах после резкого роста в 1998 году происходило постепенное снижение уровня процентных ставок. Высокие инфляционные и девальвационные ожидания после кризиса 1998 года способствовали поддержанию доходности по кредитам и депозитам на очень высоком уровне. В начале 1999 года темпы роста цен и темпы роста курса доллара были заметно ниже ожидаемых и закладываемых в процентные ставки, а реальная и долларовая доходность по рублевым инструментам оказалась на очень высоком уровне. Но постепенно по мере снижения инфляционных и девальвационных ожиданий начался процесс падения процентных ставок. В результате средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам предприятиям и организациям сроком до одного года снизились с уровня 40-45% на начало 1999 года до примерно 20% в 1 квартале 2001 года.

Динамика процентных ставок и спрэда по рублевым инструментам в 1998-2001 годах.

Источник: ЦБ РФ

Хотя реальные ставки по кредитам росли, для рентабельности банковского бизнеса важна именно номинальная процентная ставка. Специфика банков как финансовых посредников состоит в том, что большая часть их доходов зависит от процентных ставок, причем если для клиентов банков принципиальное значение имеет уровень как реальной, так и номинальной ставки процента, то для банков наиболее важный параметр - это разрыв между процентными ставками. В частности, в условиях высокой инфляции в России реальные процентные ставки как по кредитам, так и депозитам были отрицательными, однако банки получали значительные доходы за счет разрыва между процентными ставками.

При стабилизации ситуации и сокращении уровня процентных ставок чаще всего происходит уменьшение спрэда между кредитными и депозитными ставками. Например, за период с 1 квартала 1999 по 1 квартал 2001 года процентные ставки по депозитам физических лиц сократились с 25 до 5 процентов, то есть на 20 процентных пунктов. Учитывая, что процентные ставки по кредитам сократились на 20-25 процентных пункта, можно говорить о снижении уровня спрэда в среднем на 5 процентных пунктов.

Динамика процентных ставок и спрэда по валютным инструментам в 1998-2001 годах

Источник: ЦБ РФ

Спрэд между кредитными и депозитными ставками в валюте в 1999-2001 годах увеличился на 2-3 процентных пункта. Совсем иначе ситуация развивалась на валютном сегменте кредитно-депозитных операций. Процентная ставка по кредитам в валюте, хотя и значительно колебалась в 1999-2001 годах, но в целом осталась на уровне 11-12%, а депозитная ставка, напротив, продемонстрировала резкое снижение.

В 1 квартале 1999 года банки привлекали депозиты граждан в валюте в среднем под 6-7% годовых, а в 1 квартале 2001 года средневзвешенная ставка по депозитам граждан снизилась на 2-3%. В результате в пост кризисный период банки с валютной специализацией не только не пострадали от снижения спрэда по кредитно-депозитным операциям, но и смогли увеличить свои доходы.

Не последним фактором, способствовавшим снижению доходности валютных депозитов, были девальвационные ожидания как у банков, так и у вкладчиков. С учетом переоценки ожидаемая доходность по валютным депозитам находилась на очень высоком уровне и даже превышала доходность по рублевым депозитам. В таких условиях банкам было предпочтительнее переходить на рублевые заимствования и, снижая процентные ставки, стимулировать рост доли депозитов рублях.

Поэтому ожидаемая доходность вложений в валютные депозиты была заметно выше номинальной.

Данные отчета о прибылях и убытках свидетельствуют о небольшом росте процентной маржи в 1999-2001 годах. Естественно, полная картина изменения доходности банковского бизнеса значительно сложнее. Во-первых, в структуре обязательств российских банков доминируют не срочные депозиты граждан, а расчетные и текущие счета предприятий, процентные ставки по которым минимальны, и их сокращение может быть очень небольшим. Поэтому в реальности спрэд, рассчитанный по полной структуре активов и обязательств российских банков, должен меняться несколько иначе.

Процентные доходы, расходы и маржа российских банков (кроме Сбербанка РФ) за квартал в % к активам.

Источник: ЦЭА Интерфакса.

В целом по российским банкам процентная маржа (разность между процентными доходами и расходами в процентах к активам) скорее росла. В 4 квартале 2000 - 1 квартале 2001 года наблюдалось даже весьма значительное увеличение процентной маржи за счет роста процентных ставок по кредитам и ускорения темпов снижения процентных ставок по депозитам.

Стоит сказать, что эти данные несколько искажаются практикой выплаты заработной платы работникам банка в форме процентов по депозитам, что позволяет минимизировать социальные выплаты в бюджет. В результате доходность депозитов, рассчитанная на основании ставок, объявляемых коммерческими банками, оказывается заметно меньше уровня процентных ставок, о котором свидетельствует отношение процентных расходов по депозитам к остатку депозитов в банках. Подобное отношение часто оказывается даже выше, чем по кредитам, поэтому надо учитывать влияние подобных выплат на показатели процентной маржи, рассчитываемые по данным отчета о прибылях и убытках.

Фактически процентная маржа включает в себя также расходы, которые было бы корректнее классифицировать как не процентные, а операционные.

Сравнительная стабильность процентной маржи на фоне постепенного падения процентного спрэда кажется парадоксальным только на первый взгляд. В реальности важную роль сыграли изменения в структуре баланса российских банков. В пассивах за счет роста доли расчетных счетов благодаря притоку средств на счета предприятий через положительное сальдо платежного баланса снижалась доля срочных платных обязательств. Одновременно немного, но росла доля работающих активов, приносящих процентные доходы. Эти изменения, которые часто были вызваны объективными процессами в экономике, а не целенаправленной политикой банков, способствовали поддержанию доходности банков на уровне, заметно более высоком, чем можно было бы ожидать в условиях сокращения спрэда.

Процентная маржа банков с валютной специализацией растет, но остается заметно ниже, чем в среднем по России. Если выделить из всех российских банков балки с выраженной валютной специализацией, можно проследить влияние динамики процентных ставок на эту группу банков. В качестве формального критерия валютной специализации был принят критерий доли кредитов в валюте в активах более 30%.

Этот критерий был выбран вместо более напрашивающегося критерия доли валютных активов в активах потому, что в 1999-2000 годах резко выросло число банков, подавляющую часть активов которых составляют корсчета в иностранных банках в валюте. Значительная доля средств на счетах в валюте в иностранных банках при практически полностью рублевом кредитном портфеле очень характерна для крупных региональных банков. Поскольку в данном случае нас интересует влияние динамики внутренних процентных ставок на российские банки, логичнее выглядит именно критерий доли кредитов в валюте в активах как мера валютной специализации банка.

Таких банков, удовлетворяющих выбранному критерию, оказалось всего 39, но на них приходится 15,5% активов банковской системы России (без Сбербанка). В этой группе определенное увеличение процентной маржи даже более очевидно, чем в случае всей банковской системы в целом, однако, сама величина маржи для банков с валютной специализацией оказывается заметно (примерно в 1,5 раза) меньше.

Процентные доходы, расходы и маржа российских банков с долей валютных кредитов в активах более 30%, за квартал в % к активам.

Источник: ЦЭА Интерфакса.

В среднесрочной перспективе логично ожидать еще небольшого роста процентной маржи валютных банка за счет продолжения снижения процентов по валютным депозитам (прежде всего, наиболее долгосрочных депозитам) при стабилизации кредитной ставки. По рублевым инструментам, напротив, скорее всего, продолжится снижение процентного спрэда.

Валютные банки фактически в течение довольно длительного времени уже существовали в ситуации низкого процентного спрэда. Для них более важным фактором на текущем этапе оказывается именно снижение процентов по депозитам, которые после кризиса выросли заметнее, чем процентные ставки по кредитам. Поэтому для валютных банков снижение процентных ставок скорее окажется благом, чем неприятным развитием событий.

Разнонаправленная динамика валютного курса способствовала снижению валютной позиции банковской системы. Однако, проблема влияния операционной среды на коммерческие банки не исчерпывается анализом динамики процентной маржи. Для банков с валютной специализацией большую роль играет доход по валютной позиции. Важно учитывать, что решение о валюте кредитования принимается с учетом ожидаемой динамики валютного курса. Вторым важнейшим фактором является необходимость начисления резервов под возможные потери по кредитам. В целом доход по кредитно-депозитным операциям должен определяться с учетом переоценки валюты и ценных бумаг в портфеле банка, а также начисления резервов под возможные потери.

Темпы роста курса доллара США, % в месяц в 1999-2001 годах.

Источник: ЦЭА Интерфакса

В 2000 году доходы, связанные с переоценкой валюты, снизились. Это произошло как за счет снижения темпов роста валютного курса, так и за счет снижения величины валютной позиции, занятой банками. Снижению валютной позиции российских банков способствовала разнонаправленная динамика курса доллара в 1999-2000 года. Ориентация как на рост, так и на падение курса доллара вполне могло обернуться потерями для банков.

В частности, российские банки с валютной специализацией во 2 квартале 1999 года получили убыток из-за продолжительного периода снижения курса доллара в условиях длинной валютной позиции, занятой банковской системой в отношении иностранных валют. Однако в 1 и 3 квартала 1999 года доходы банковской системы от переоценки валюты составили в среднем около 3% активов. Возобновление роста валютного курса во второй половине 1999 года способствовало получению хорошего дохода. Но с 2000 года и они постарались снизить свои валютные риски. В результате сочетания более низких темпов роста курса доллара и постепенного снижения валютной позиции банков доля сальдо переоценки в 2000 году приблизилось к 1% только в 1 квартале 2000 года, в дальнейшем доходы по валютной позиции были незначительными, причем в отдельные кварталы банки получали даже убыток по валютной позиции.

Сальдо переоценки валюты и ценных бумаг и начисления резервов в % к активам, за квартал в годовом выражении.

Источник: ЦЭА Интерфакса.

Курс доллара США за последние 2 года в целом имел тенденцию к росту, однако, отдельные периоды (преимущественно летние) характеризовались снижением курса доллара. Поэтому в целом российским банкам было не так просто получать стабильные доходы от переоценки валюты.

В 2001 году рост курса доллара был более стабильным, а банки продолжили наращивание валютных активов, что улучшило их финансовые результаты. В 2001 году вновь для многих банков результат переоценки будет важной статьей дохода.

В то же время начисление резервов под возможные потери по ссудам весь рассматриваемый период было одной из важнейших статей расходов. Агрегированные данные находятся под сильным влиянием отдельных банков, начисление резервов в которых проходило в несколько этапов. Данные об объеме недосозданных резервов на возможные потери говорят об окончании процесса начисления резервов под активы, качество которых ухудшилось после кризиса 1998 года.

В 1999 году в отдельные кварталы банки начисляли резервы в размере 5-9% активов, что оказывали резко отрицательное влияние на показатели рентабельности. Окончание начисления резервов под возможные потери по кредитам способствует снижению влияния этого фактора на рентабельность банков в среднесрочной перспективе.

Значительная часть российских банков в силу малого размера активов не может существовать на доходы от финансового посредничества. Изменения в операционной среде и характере деятельности российских банков в 1999-2001 годах нашли свое отражение в динамике финансовых индикаторов банков. Одним из важных параметров изменений является динамика минимального эффективного размера банка.

Общепризнанно, что большинство российских банков являются карликовыми кредитными учреждениями. 45,2% российских банков имели активы менее уровня 5 млн. евро, установленного в ЕС в качестве минимального размера капитала. На банки с активами до 1 млрд. рублей приходится 83% всех кредитных организаций.

Малым банкам оказывается очень трудно зарабатывать на финансовом посредничестве, т.е. за счет собственно банковских операций, значительная часть дохода таких банков происходит за счет операций на финансовых рынках и комиссионных доходов. Вопрос, при каком размере активов оказывается возможным для банка зарабатывать за счет финансового посредничества (этот показатель можно характеризовать как минимальный эффективный размер банка), является достаточно трудным.

Распределение российских банков по размеру активов на 1 апреля 2001 года.

Величина активов банка	Число банков	Распределение банков, %	Распределение активов, %	Активы на банк, млн. руб.
до 1 млн. рублей	10	0.8	0.0	0.6
1-10 млн. рублей	82	6.2	0.0	5.2
10-100 млн. рублей	421	32.1	0.8	46.2
100 млн. - 1 млрд. рублей	577	43.9	8.6	351.5
1 - 10 млрд. рублей	191	14.5	20.7	2545.0
10 - 100 млрд. рублей	30	2.3	38.0	29787.7
свыше 100 млрд. рублей	2	0.2	31.8	373856.6
Всего	1313	100.0	100.0	1789.9

Источник: РАИ Интерфакс

Доля российских банков с положительным доходом от финансового посредничества в среднем составляет около 40%. При расчете минимального эффективного размера банка многое зависит от структуры активных операций банка, источников финансирования, уровня операционных расходов, доходности активных операций и расходов по привлечению ресурсов.

Результат финансово-посреднической деятельности банка может быть рассчитан как разность чистого процентного дохода (разность процентных доходов и расходов банка) и расходов банка на поддержание деятельности. К числу последних были отнесены расходы на персонал, на содержание зданий и помещений и сальдо прочих расходов и доходов банка. Таким образом, результат финансово-посреднических операций не включает полученные и уплаченные комиссии, переоценку активов и обязательств, расходы по созданию резервов. В итоге данный показатель одинаково обращается с банками, которые выплачивают заработную плату работникам официально или через депозитные схемы, т.к. оба вида расходов подлежат вычету из чистого процентного дохода. В то же время он исключает разовые виды доходов, которые зависят от динамики нестабильных макроэкономических индикаторов, находящихся вне контроля банка и планирование которых затруднено (в частности, доходы от переоценки), а также доходы за дополнительные услуги, оказываемые клиентам. Исключение из рассмотрения резервов под возможные потери не только исключает влияние учетной политики банка на итоговые данные, но и позволяет сравнивать в динамике показатели разных банков, которые начисляли резервы в разное время и в разном объеме.

Динамика доли банков с положительным результатом финансового посредничества, %

Источник: РАИ Интерфакс

Обращает внимание, что при таком определении результата финансового посредничества ни в одном квартале с 1 квартала 1999 года по 1 квартал 2001 года доля банков с положительным результатом не превысила 50%. Наивысший результат был получен в 1 квартале 2001 года, когда положительный результат финансового посредничества показали 44,7% банков. В среднем же за указанный период положительный финансовый результат наблюдался у 40,6% банков.

В дальнейшем динамика доли банков, у которых финансово-посреднические операции не покрывают издержек, будет зависеть от сравнительных темпов роста активов и процентного спрэда. Если темпы роста активов обеспечат расширение доходной базы банков, которое перекроет эффект снижения рентабельности активов, вполне возможно продолжение роста доли банков, способных обеспечить себя за счет финансового посредничества. В реальности такой сценарий представляется весьма вероятным, более того, практика денежной стабилизации 1995-1996 годов показывает, что в таких условиях падение процентных ставок по депозитам будет опережать падение кредитных ставок, что даст банкам определенное время на адаптацию.

Способность банков зарабатывать на финансовом посредничестве сильно зависит от размера активов. Вероятность получения положительного финансового результата заметно зависит от размера активов банка, данная зависимость на протяжении 1999-2001 годов претерпела определенные изменения.

Вероятность получения прибыли за счет финансово-посреднических операций в 4 квартале 1999 года была, как это ни странно, выше у банков, которые даже сложно отнести к группе средних. Эта группа банков характеризовалась разбросом активов от 10 до 100 млн. рублей. При этом способность получать прибыль в таких условиях была традиционно минимальной у самых мелких банков с активами до 10 млн. рублей и, что менее типично, у средних банков. Однако у крупнейших банков наблюдался достаточно быстрый рост доли банков, получавших прибыль от финансового посредничества. Эти на первый взгляд парадоксальные результаты объясняются достаточно просто. В конце 1999 года общий уровень процентных ставок был достаточно высок, однако как последствие кризиса процентные ставки по срочным депозитам были очень велики, что приводило к заметному снижению спрэда между кредитными и депозитными ставками. В результате банки привлекали депозиты фактически себе в убыток, но в тот период главной задачей была не максимизация прибыли, а поддержание ликвидности, поэтому подобное поведение было рациональным. Именно в силу этих причин средние банки, в балансе которых традиционно срочные депозиты занимают значительную долю в этот период продемонстрировали заметный "провал" рентабельности, уступая не только крупнейшим, но и малым банкам.

Малые банки, в свою очередь, напротив, традиционно опираются в пассивах на сравнительно дешевые ресурсы на расчетных счетах предприятий. В условиях высоких процентных ставок это означало заметный рост спрэда между процентными ставками этой группой банков по активам и пассивам.

Однако уже в 4 квартале 2000 года положение средних банков по сравнению с малыми банками заметно улучшилось, в 2001 году эта тенденция продолжилась. Причины этих изменений достаточно просты: в 2000-2001 годах снижение процентных ставок было достаточно неравномерным. А именно, депозитные ставки, изначально находившиеся на завышенном уровне, падали заметно быстрее. В результате именно средние банки (с активами от примерно 300 млн. до 2,5 млрд. рублей испытали на себе наибольший положительный эффект этих изменений. Доля этой группы банков вероятность получения прибыли от финансового посредничества выросла с 40-45% до 60%, то есть в 1,5 раза. Для крупнейших банков эта вероятность выросла с 50-55% до 65-70%.

В 1 квартале 2001 года положительный финансовый результате от финансового посредничества получили свыше половины банков с активами свыше 430 млн. рублей, при этом для крупнейших банков значение этого показателя приближается к 70%. По мере развития ситуации можно ожидать дальнейшей положительной динамики показателей.

Вероятность получения дохода от финансового посредничества в зависимости от размера активов в 1999-2001 гг., %

Источник: РА Интерфакс.

В 1999-2001 годах минимальный эффективный размер банка снизился с 2,3 млрд. до 0,7 млрд. рублей. С другой стороны, большое значение имеет не просто получение прибыли от финансового посредничества, но и рентабельность этой деятельности. Регрессионный анализ также указывает на значимую зависимость рентабельности финансового посредничества от размера активов. Регрессионный анализ позволяет провести еще одну оценку - минимального значения активов, при котором среднестатистический банк может получать прибыль от финансового посредничества. Данный показатель может быть рассчитан как значение активов, при котором, согласно уравнению регрессии, ожидаемый финансовый результат финансового посредничества оказывается равен 0.

По итогам 1 квартала 2001 года значение минимального эффективного размера активов банка оказалось равным 687,7 млн. рублей, то есть в эту группу попадает примерно 300 из 1300 российских банков (23% общего числа). Обращает внимание, что с начала 1999 года произошло заметное снижение данного показателя. Если в 1 квартале 2000 года минимально эффективный размер активов находится на уровне 2,281 млрд. рублей, то три последующих квартала он продержался на уровне примерно 1400-1600 млн. рублей, резко снизившись в 1 квартале 2001 года.

Резкому снижению минимального эффективного размера активов в 2001 году способствовало упреждающее снижение процентных ставок по депозитам при сохранении высоких кредитных ставок.

Результат финансового посредничества в 1 квартале 2001 года в зависимости от размера активов, в % к активам.

Источник: РА Интерфакс

Стоит отметить, что к оценке минимального эффективного размера банка нельзя подходить догматически, это всего лишь вероятностная характеристика, которая сильно зависит от индивидуальных особенностей деятельности банка.

В дальнейшем можно ожидать еще некоторого снижения минимального эффективного размера банка за счет роста доли кредитования в активах, что при прочих равных повышает эффективность операций банка, а также упреждающего падение депозитных ставок по сравнению с кредитными. Однако в более отдаленной перспективе неизбежным окажется возобновление роста минимального эффективного размера банка за счет роста доли срочных платных обязательств в пассивах и продолжения снижения процентов по кредитам. Однако опережающий рост активов кредитных организации будет способствовать росту доли банков, превышающих минимальный эффективный размер финансового посредника.

Важнейшим резервом дальнейшего повышения доходов российских банков остается увеличение доли кредитов в активах. Важнейшим фактором, влияющим на минимальный уровень активов банка является размер операционных расходов банка по отношению к активам. В среднем по банковской системе России в начале 1999 года данный показатель незначительно менялся от квартала к кварталу и находится в диапазоне 1,0-1,1% активов банков за квартал. Однако резкий рост активов российских банков со второй половины 1999 года способствовал снижению этого показателя, который в 2000-2001 годах стабилизировался на уровне 0,8-0,9% активов за квартал. Это снижение в среднем на 0,2 процентных пункта (или на 20%) за квартал на самом деле очень важно, так как влечет за собой даже большее снижение минимального эффективного размера активов.

Второй фактор - это динамика процентных доходов и расходов банков по отношению к активам. Процентные доходы по активам за 1999 - начало 2001 года снизились примерно на 0,5 процентных пункта за квартал, за тот же период снижение расходов по обязательствам было более существенным - порядка 1 процентного пункта. Результатом стал рост процентной маржи по отношению к активам примерно на 0,5 процентных пункта (примерно в 2 раза), что, естественно, более чем благоприятно сказалось на положении банков.

Именно динамика процентных ставок была ведущим фактором в росте процентной маржи . Фактор изменения структуры баланса, несомненно, сыграл свою роль, но не был доминирующим.

Изменение структуры баланса и доход банков от финансового посредничества

В % к активам	1 кв. 2001	1 кв. 2000	1 кв. 1999
Работающие активы	63.78	60.48	68.62
Платные обязательства	44.63	41.15	45.68
Доход по работающим активам	2.12	2.50	2.30
Расходы по платным обязательствам	0.98	1.70	1.80
Процентная маржа	1.15	0.80	0.50
Операционные расходы	0.82	0.87	1.11
Результат финансового посредничества	0.33	-0.07	-0.61

Источник: РА Интерфакс

Влияние фактора структуры баланса заметно только по сравнению с началом 2000 года, однако до сих пор доля кредитов и других активов, приносящих доход, остается заметного меньше, чем в конце 1998 года (63,4 против 68,6% активов). А вот платные обязательства уже практически вернулись к исходному уровню (44,6 против 45,7%).

В 2001-2002 годах влияние фактора продолжения падения процентных ставок будет несколько меньше, зато изменения в структуре баланса (прежде всего активов) помогут банкам заметно увеличить доходность финансово-посреднических операций.

***

Перспективы развития банков в 2001-2002 годах остаются положительными, чему способствует заметное снижение темпов падения процентных ставок и наличие у банков определенного простора для изменения структуры активов в направлении повышения доли активов, приносящих доход. Естественно, это подразумевает увеличение объема принимаемых банками кредитных рисков, но положение банков должно улучшиться в том числе и в координатах риск-доходность. При этом преимущество крупных банков будет нарастать, особенно это касается банков с активами от 500 млн. до нескольких миллиардов рублей, ожидаемые выгоды которых оказываются максимальными.

Данное исследование проведено РА Интерфакс при участии Департамента стратегического развития Агентства по реструктуризации кредитных организаций (АРКО).